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  • 股市下挫 上市公司坐不住了!真金白銀入場 又有百家公司拋出回購方案

    2022-02-18 20:59:02

    上市公司自己買自己的股票,通常就是股票價格低于“公司內在價值”。

    2022年伊始,市場沒有走出期待的春季行情,反而一路下挫,各主要指數全軍覆沒,與2021年年初“日光基”“千億申購”等風風火火沖刺走勢相比,來了一次180度大轉向。

    股價連續大幅下挫,機構和散戶均損失慘重,市場也不復連續成交破萬億的火熱,成交量一度跌破8000億,較年內成交額高點減少了近5000億。

    不過雖然行情低迷,但有一股資金卻逆勢而動。今年不到2個月的時間,又有百家上市公司拋出了股份回購方案。

    01、股價低迷

    細分龍頭紛紛親自動手

    2022年元旦結束,股價在原地盤桓多年的華潤雙鶴(600062)便拋出了股份回購,以不超過18.37元/股的價格回購不超過2350萬股,打響了2022年上市公司入場回購的第一槍。

    2018年華潤雙鶴以11.29元/股的價格收盤,而最新股價也僅12元出頭,在過去三年多時間A股一輪起起落落中,參與感并不高,最新估值也下探到了12倍。這下上市公司也坐不住了,直接自掏腰包要去買4個億。

    而股價的低迷,不僅使得中小市值公司無法接受,龍頭企業也一樣入場回購。

    曾經的消費電子千億龍頭、在屏下指紋識別獨領風騷的匯頂科技(603160),也扛不住兩年內股價兩次腰斬:從最高的385元/股一路跌到現在的90元/股。

    2月11日,匯頂科技召開董事會審議通過了回購案,計劃以集中競價交易方式使用自有資金回購公司股份,回購價格不超過人民幣126元/股,回購金額為不低于4億、不超過5億。

    回購方案通過才三天,匯頂科技便動手在二級市場“抄底”近1800萬元,買了近20萬股。這些回購的股份,公司未來計劃用于實施員工持股計劃。

    而在這輪調整中,身處重災區的醫療股也加入了回購大軍。

    曾經的賽道股標桿、創新藥中的“賣水人”,CRO龍頭泰格醫藥(300347),最終也沒有抗住醫藥板塊的大調整,即便公司2021年業績增長超過50%,利潤規模有望達到30億,股價較半年前的高點跌去了一半。

    在去年8月,泰格醫藥便拋出不超過190元/股,總金額不低于2.5億且不超過5億的回購方案,根據公司公告,截至去年11月便累計回購5億元。而在股價繼續下行后,2月14日再度拋出同樣規模的回購計劃,回購價格改為不超過120元/股,15日便買回約1600萬元。

    除了不斷加碼的泰格醫藥,“器械茅”之稱的邁瑞醫療(300760),在集采降價的壓力下,去年在創下新高后,便快速掉頭向下,兩個月不到的時間走了一輪“半價”行情,隨后一直在底部徘徊。

    今年1月13日,邁瑞醫療直接拋出了10億的大額回購預案,計劃以不超過400元/股的價格,回購250萬股。而回購的用途更加直接,將依法注銷并減少注冊資本。這種減資行為一般不會對上市公司的業績帶來沖擊,而會減少股本數量,通過降低分母的方式提升每股收益。

    換句話說,上市公司自己覺得市場給的價太低了,“我不賣了”。

    在這輪回購大軍中,也不全是股價大幅回撤的。光伏賽道中的中環股份(002129),今年1月董事會審議通過用自有資金回購公司股份,回購金額不超過3.91億。而與前述公司不一樣的是,公司回購股價定為不超過61.55元/股,這個價格比上市公司去年8月創下的歷史最高股價56.24元/股,還要高出近10%。

    02、股份回購能否成為市場的強心針?

    上市公司回購公司的股票,或者大股東增持,通常都被理解為一項大利好。

    因為從信息不對稱的角度講,上市公司是對于自己最了解的,從具體的銷售訂單到生產安排,再到公司的未來戰略規劃和布局,上市公司自己一般會有非常翔實的資料和數據。上市公司自己買自己的股票,通常就是股票價格低于“公司內在價值”。

    最典型的案例便是巴菲特的伯克希爾哈撒韋。巴菲特和芒格在每次股東大會都會表達對于公司股價的觀點,并強調一旦價格低于價值,他們便會回購公司股票。

    2020年由于疫情沖擊,投資業務損失545億美元,伯克希爾-哈撒韋今年一季度虧損497.5億美元,而第二季度實現263億美元凈利潤,同比增長將近87%,扭轉年初的頹勢。同時,伯克希爾-哈撒韋以51億美元回購自家股票,斥資規模創紀錄,隨后股價不斷創出新高。

    而在經歷房地產行業持續性調整下,去年8月保利發展(600048)大股東和管理層一起拋出增持計劃,而第二天公司股價便高開高走,隨后V型反轉,一路收復跌幅。

    當然,有回購有效果的,自然也有回購效果不好,上市公司自己“套住”自己的、員工持股計劃高位接盤的、實控人呼吁員工買入自己股票甚至承諾兜底最后兜不住的反向案例,也是層出不窮。

    上市公司回購股份能否都能引來股價強勢反轉,雖然并不能給出完全肯定的答復,但公司內部人員用實際行動表態支持自家股價,也應該成為投資人對于上市公司價值判斷的一個重要參考。即便單一的公司無法確認,當陸陸續續更多的公司加入到回購大軍時,對于目前的弱市環境不妨多一些耐心,而對于未來市場的發展不妨多一些信心。

    而在另一角度上,無論是去年狂歡過后“核心資產”的一路下行,還是今年還沒有狂歡“賽道股”就連續重挫,都給廣大投資人帶來了非常大的損失,而大家應該在虧錢后更加體會到一個常識:無論是穩健發展的藍籌龍頭,還是高速成長的賽道選手,都不能過分樂觀,盲目跟風。

    (文章來源:全景財經)

    標簽: 回購方案 上市公司 真金白銀 百家公司

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